Arm Holdings Aktie Prognose Arm Holdings mit +48% an einem Tag

ARM Holdings ist der Börsengang des Jahres. Am ersten Handelstag schoss der Kurs um nahezu 25 % in die Höhe und das könnte noch lange nicht das Ende der Fahnenstange sein.

Softbank triumphiert: Börsengang von ARM ist ein voller Erfolg

Vorbörslich notiert die Aktie derzeit 7,38 % im Plus bei 68,28 USD. Damit kommt der Chiphersteller auf einen Börsenwert von etwa 70 Mrd. USD.
Für die Muttergesellschaft Softbank ist der Börsengang ein voller Erfolg, denn auch nach dem IPO hält man noch 90 % am Unternehmen.

Softbank hatte ARM im Jahr 2016 für 32 Mrd. USD übernommen und von der Börse genommen, jetzt will man endlich Kasse machen.
Denn bisher war das Investment in ARM kein besonders großer Erfolg.

Man hatte schlichtweg zu viel bezahlt und wollte das Unternehmen im Vorjahr bereits für 40 Mrd. USD an Nvidia verkaufen. Der Deal stieß bei den Kunden von ARM sowie den Kartellbehörden jedoch auf Widerstand und scheiterte am Ende.

Was man vor einem Jahr für 40 Mrd. USD nicht losbekam, verkauft man jetzt anteilig und zu einem Preis von etwa 70 Mrd. USD an Kleinanleger.
Die meisten werden die Aktie aber ohnehin nur zum Zocken nutzen.

Atemberaubend hoch bewertet

Den letzten beißen die Hunde. Es kann zwar niemand sagen, wie lange die Euphorie noch anhält und ob die Aktie nochmal deutlich steigt, doch am Ende wird die Aktie mit sehr großer Wahrscheinlichkeit in den Sinkflug übergehen.

Denn die Bewertung ist atemberaubend hoch. ARM hat im letzten Geschäftsjahr einen Umsatz von 2,68 Mrd. USD und ein Nettoergebnis von 524 Mio. USD erzielt.

ARM kommt demnach auf ein KUV von 26 und eine P/E von 133. Da im laufenden Geschäftsjahr ein erheblicher Gewinnsprung erwartet wird, liegt die forward P/E bei knapp unter 100.

Das stellt selbst Nvidia in den Schatten. Selbst nachdem sich der Kurs mehr als vervierfacht hat, kommt der GPU-Marktführer „nur“ auf eine forward P/E von 42,3.

Egal ob 42 oder 100, eine P/E auf diesem Niveau bringt immer Gefahren mit sich, das gilt umso mehr für zyklische Branchen.

Ein anderer Vergleich lässt ARM auch nicht sonderlich gut aussehen. Das Unternehmen war bis 2016 börsennotiert und daher sind die damaligen Geschäftszahlen bekannt.

Wie schneidet ARM im Vergleich ab?

In dieser Zeit hat ARM den Umsatz etwas weniger als verdoppelt. Das ist ordentlich, doch viele andere Unternehmen in der Branche haben ein deutlich höheres Wachstum verzeichnet.
Nvidia hat den Umsatz in dieser Zeit mehr als verfünffacht, ASML verdreifacht, TSMC nahezu verdreifacht und Broadcom vervierfacht.

Mit diesen Branchengrößen muss sich ARM messen, denn sie alle kämpfen um die Gunst der Anleger.
Das Problem daran ist, dass sie allesamt wesentlich günstiger sind als ARM. ASML kommt derzeit auf eine P/E von 33, Broadcom auf 21 und TSMC auf 17,3.

Es dürfte selbst für den glühendsten Bullen von ARM schwierig sein, diese Diskrepanz zu erklären.
Damit soll ARM nicht schlechtgemacht werden, es handelt sich zweifelsohne um ein tolles Unternehmen, die Bewertung ist nur gefährlich hoch.

Um das zu bereinigen, gibt es nur zwei Möglichkeiten:
Entweder mündet der fulminante Börsenstart in einem Crash, wie wir nach IPOs bereits unzählige Male erlebt haben.
Oder ARM wächst mit atemberaubender Geschwindigkeit und schließt die Lücke mit der Zeit.

Sentiment maximal bullisch

Doch selbst in dem optimistischeren Szenario könnte die Kursentwicklung in den kommenden Jahren viele Anleger enttäuschen.
Erfahrungsgemäß enden die heißesten Börsengänge in Ernüchterung.

Vielleicht erinnern Sie sich noch an Snowflake. Die Aktie schoss in der ersten Phase nach dem Börsengang von 250 auf über 400 USD.
Seitdem sind mehr als drei Jahre vergangen und der Kurs steht bei 163 USD.

Das mag nur eine Anekdote sein, doch statistisch gesehen, sind Börsengänge grundsätzlich ein schlechter Zeitpunkt, um zu investieren.

Der Hype ist nachvollziehbar: Totale Dominanz

Doch genug der warnenden Worte. Man kann den Hype um die Aktie durchaus nachvollziehen, er geht wahrscheinlich nur zu weit.

ARM hat in einigen Bereichen eine vorherrschende Rolle und gehört zu den dominanten Unternehmen der Chip-Industrie.

Die Prozessoren von ARM werden in nahezu allen mobilen Geräten wie Smartphones oder Tablets genutzt, dabei spielt es keine Rolle ob Apple oder Andriod-Gerät. Der Marktanteil in diesem Bereich liegt bei 90 %.
Das bedeutet, dass Sie mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit Kunden von ARM sind.

Dasselbe gilt für Controller sowie Prozessoren im IoT-Bereich. Dort hat man ebenfalls einen Marktanteil von etwa 90 %.

ARM gewinnt immer

Hinzu kommt das Geschäft mit anderen Microcontrollern, Fahrzeugtechnik, Netzwerktechnik sowie das Datenzentren- und Cloudgeschäft.

Dabei setzt ARM auf ein Lizenzmodell. Man baut die Chips nichts selbst, sondern entwickelt sie nur und vergibt dann Lizenzen an andere Hersteller, die auf dieser Basis ihre Chips herstellen.
Zu den Kunden gehört alles, was Rang und Namen hat. Darunter beispielsweise Apple, Qualcomm, Samsung, Microsoft, Intel, Fujitsu oder Nvidia.

Damit hat sich ARM in eine äußerst vorteilhafte Position manövriert. Für das Unternehmen spielt es in einigen Teilbereichen der Chipindustrie keine Rolle mehr, wer als Sieger vom Platz geht.
Egal ob Apple, Samsung oder sonst wer Marktanteile bei Smartphones gewinnt, in allen Produkten stecken Chips, die von ARM entwickelt wurden. ARM gewinnt, so oder so.

In Anbetracht dieser Tatsachen, ist es kein Wunder, dass die Aktie bei Anlegern auf Gegenliebe stößt.